TÓQUIO - A crise do coronavírus está ajustando dramaticamente a força relativa das empresas, uma tendência não perdida no mercado de ações, onde o preço das ações da Shimano, a grande fabricante de peças para bicicletas, atingiu outra alta histórica em agosto.
A capitalização de mercado da Shimano no final de janeiro, bem antes do surto se tornar uma pandemia total, era de 1,6 trilhão de ienes (US $ 15,3 bilhões). Isso foi bom para o número 86 no Japão. Mas até o final de julho, o valor de mercado do fabricante de componentes atingiu 2,1 trilhões de ienes, colocando-o em 61º lugar no mesmo ranking.
Ao subir 25 lugares, a Shimano ultrapassou a West Japan Railway (JR West), em abril, e a gigante automobilística Nissan Motor, em junho.
O mercado está nos dizendo algo.
Antes de tudo, a tendência ressalta as mudanças comportamentais, pois muitas pessoas tentam evitar contato próximo com outras pessoas e até evitam espaços fechados e lotados. Carros e bicicletas são úteis nesse aspecto, pois permitem que seus motoristas e passageiros evitem trens lotados.
Alguns tóquioistas trocaram suas viagens diárias de 20 minutos em um trem lotado por uma hora pedalando uma bicicleta para o trabalho.
O mercado de ações também tem algo a dizer sobre estratégia de negócios. A globalização, diz ele, é crucial.
Shimano é uma das empresas mais globalizadas do Japão; suas vendas no exterior representam 89% de suas vendas totais. Suas peças são essenciais para bicicletas de corrida e mountain bike. Mesmo em seus escritórios no Japão, o idioma oficial da Shimano é o inglês desde 1998.
A Nissan, que recebe 78% de suas vendas fora do Japão, foi forçada a reestruturar suas operações no exterior devido à sua crise gerencial única. A montadora anunciou que irá encerrar ou limitar as vendas na Coréia do Sul e no Sudeste Asiático. Também anunciou que está fechando fábricas na Indonésia e na Espanha. Sua capitalização de mercado encolheu para 1,5 trilhão de ienes, ante 2,5 trilhões de ienes em janeiro, colocando-o em 85º lugar no Japão. Era o número 53.
Enquanto isso, a JR West depende totalmente da demanda doméstica. Devido à pandemia, sofreu uma queda drástica no número de passageiros, já em declínio devido à diminuição da população do Japão. Seu valor de mercado caiu para 0,9 trilhão de ienes, ante 1,8 trilhão de ienes, caindo para o número 138 no ranking de capitalização de mercado do Japão.
As posições de capital de mercado da Shimano, Nissan e JR West refletem suas estratégias de globalização e mostram como, mais do que nunca, o mercado de ações está exigindo que as empresas se tornem globais.
As empresas japonesas estão bem estabelecidas financeiramente para lançar aquisições de empresas estrangeiras e tomar outras medidas agressivas. De acordo com a Okasan Securities, o índice de capital das empresas japonesas, um indicador da solidez financeira, aumentou para 46% no ano fiscal de 2019 de 46% no ano fiscal de 2007. Além disso, Okasan descobriu que quase 60% das empresas japonesas estão efetivamente livres de dívidas.
Isso ocorre desde o choque do Lehman de 2008, quando começaram a implementar estratégias financeiras conservadoras.
Enquanto as empresas japonesas estavam construindo seu capital, suas contrapartes americanas foram na direção oposta, seus índices caíram de 45% para 40%.
Isso parece torná-los maduros para serem adquiridos, mas há um erro de cálculo que diz que, diferentemente da crise do Lehman, atualmente é difícil comprar empresas estrangeiras a preços de barganha. Após o choque de 2008, os preços das ações foram para o sul e não atingiram o fundo do poço por seis meses. Hoje em dia, no entanto, as ações de Nova York parecem flutuantes. Em julho, o Índice composto da Nasdaq dos EUA registrou outro em uma série de máximos de todos os tempos.
Mas isso é enganador. Enquanto as ações da Big Five - Google, Apple, Facebook, Amazon.com e Microsoft, muitas vezes referidas pelo seu grupo Gafam - estão subindo, os estoques de valor dominados pelas empresas financeiras e de bens de capital permanecem em níveis baixos.
Compare os preços das ações dos EUA no final de janeiro com os do final de julho. As ações do American Airlines Group despencaram 59% pelo motivo óbvio. Mas mesmo as empresas que não tiveram que estourar grandes áreas de suas operações foram derrotadas. As ações do Citigroup perderam 33% e a General Electric 51%.
Isso não coincide com a subida histórica do índice Nasdaq. Com empresas em todo o mundo fracassando no ritmo mais rápido desde a crise do Lehman, na verdade existem muitas que podem ser compradas a preço de banana.
Algumas empresas japonesas também têm algo a mais, sua cultura de gerenciamento. Quando a Kyocera, em 1990, adquiriu a AVX, uma fabricante de peças eletrônicas dos EUA, em 1990, adotou o wakon yosai, uma filosofia que ensina aqueles que adotam a cultura ocidental a fazê-lo, mantendo a espiritualidade tradicional japonesa.
O acordo acabou compensando não apenas uma das fraquezas da Kyocera - sua pequena presença nos países ocidentais -, mas também contribuiu para um aumento de três vezes nas vendas e um aumento de treze vezes nos lucros até 2019.
Kazuo Inamori, o fundador e presidente emérito da Kyocera, constantemente prega sua própria marca de wakon yosai, que diz para ele ser atencioso com os parceiros de negócios e ter boas intenções ao lidar com eles, independentemente de sua nacionalidade. Atendendo ao espírito wakon yosai, Inamori não mudou o nome nem a administração da AVX e chegou ao ponto de adotar uma remuneração vinculada às ações no estilo americano para os executivos da subsidiária.
Mas a aquisição da AVX é uma rara história de sucesso no Japão corporativo, onde muitas compras de empresas estrangeiras desde os anos 90 terminaram em fracasso.
O capitalismo está passando por grandes mudanças no mundo conturbado de hoje. Em alguns lugares, está se tornando altruísta, com acionistas e executivos de negócios abandonando seus egos e se curvando a um espectro mais amplo de partes interessadas, incluindo funcionários e a sociedade em geral. O objetivo é um crescimento mais sustentável.
A pandemia também forçou correções na abordagem wakon yosai de Inamori aos negócios. Por trás da fusão bem-sucedida da Kyocera e AVX, houve uma comunicação próxima. A cada dois meses, os executivos das empresas se reuniam para promover a camaradagem. Eles o fariam sem levar em consideração os resultados. Mas o vírus dificultou as viagens entre o Japão e os EUA.
As empresas japonesas que estão decididas a deixar de lado os impedimentos do coronavírus e buscar aquisições estrangeiras enfrentam outros obstáculos.
O Índice Global de Conectividade da DHL mede o fluxo de pessoas, bens, dinheiro e informações além-fronteiras. O último índice, divulgado no ano passado, mostra que o Japão fica atrás de outros países industrializados quando se trata de aceitar coisas do exterior.
As empresas japonesas também relutam em contratar estrangeiros. Segundo uma pesquisa, os estrangeiros representam 3% dos diretores das empresas japonesas, muito abaixo dos mais de 30% das empresas européias.
Esse negativo pode ser agravado, pois o vírus dificulta as trocas físicas. Se a sede das empresas japonesas não compreender completamente as condições locais, as mudanças no mercado global poderão passar despercebidas até que seja tarde demais. Por outro lado, os ventos contrários de hoje podem convencer as empresas japonesas da necessidade de diversificar suas equipes executivas.
A pandemia não está apenas aumentando as tensões entre os EUA e a China, mas também intensificando as divisões em outras partes do mundo. Os executivos de negócios japoneses usam a situação sem precedentes para se afastar da globalização e restringir as operações para o Japão ou para se libertar? Os limites de mercado da Shimano, Nissan Motor e JR West podem ajudá-los a decidir.
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