sábado, 7 de março de 2020

Valores residuais de veiculos elétricos preocupam financiadores



Estima-se que 46 novos veículos elétricos estejam programados para produção nos próximos três anos modelo, de acordo com a Cox Automotive. Embora esse número seja comemorado em alguns cantos, ele está gerando preocupação entre os financiadores de automóveis que se preocupam com valores residuais e incorrem em grandes perdas semelhantes ao que ocorreu durante a crise financeira há uma dúzia de anos atrás.
A consternação vem do fato de os VEs geralmente serem alugados e as empresas financeiras em cativeiro dominarem esse espaço, o que significa que correrão um risco com os valores de revenda dos VE. Se os credores errarem os valores residuais e os veículos ao final do leasing valerem significativamente menos do que o previsto, isso poderá gerar perdas significativas quando os credores os revenderem em leilão.


Mais risco
Essa catástrofe com valor de revenda ocorreu pela última vez em 2008, quando os preços dos combustíveis dispararam e os valores dos leilões caíram para pick-ups de tamanho normal que retornavam de arrendamentos. Na época, vários credores tiveram que arcar com encargos especiais devido à depreciação inesperada de veículos fora de locação. A Ford Credit, por exemplo, sofreu um "prejuízo" de US $ 2,1 bilhões em 2008, além de outros US $ 700 milhões por depreciação acima do esperado, segundo registros do governo.
Em 2019, as vendas de veículos elétricos representaram menos de 2% das vendas de veículos leves nos EUA. O volume menor torna menos provável que os valores de revenda impactem adversamente os credores. Mas, à medida que o número de VEs na produção aumenta, também aumentam os riscos.
"Hoje eles são volumes baixos e provavelmente não são tão importantes assim, mas o que acontece quando chega a esse ponto de decolagem e representa 30, 40, 50%" do mercado? Joy Falotico, presidente da Lincoln Motor Co. e diretor de marketing da Ford Motor Co., disse na Conferência de Finanças de Veículos da Associação Americana de Serviços Financeiros do mês passado em Las Vegas.

A hesitação do consumidor em comprar diretamente os veículos elétricos é parte do motivo pelo qual os níveis de locação são tão altos, de acordo com Alex Yurchenko, vice-presidente sênior de ciência de dados da Black Book, uma empresa de análises e insights que ajuda os credores a testar seu portfólio para mudanças no setor, como como uma recessão ou adoção generalizada de veículos elétricos.
"Todo mundo espera que a penetração do aluguel seja muito alta com veículos elétricos no início, muito maior do que esperamos para veículos de luxo", disse Yurchenko. "Isso traz mais riscos para os cativos".


Isso ocorre porque o leasing é mais caro para as montadoras incentivarem e, por esse motivo, as estratégias de entrada no mercado variam entre os credores cativos, dependendo dos tipos de VEs que eles provavelmente financiarão, disse Yurchenko.
As marcas que não são de luxo têm maior probabilidade de aumentar o volume, disse ele, o que significa mais ênfase nos incentivos de leasing para aumentar a penetração. As marcas de luxo priorizam os lucros e as estratégias giram em torno da segmentação dos clientes certos pelos preços certos.
"Para os mercados de massa, é um produto relativamente novo, e o leasing é uma maneira de obter esse novo produto", disse Yurchenko. "Ainda temos um prêmio de cerca de US $ 10.000 para o VE comparado a veículos similares a gás, na geração atual. Para chegar a esse mercado de massa, essa lacuna precisa diminuir.
"As pessoas não vão pagar muito mais por um veículo similar."
Há muito trabalho a ser feito para os financiadores de automóveis, que precisam determinar fatores como preços, quais opções e recursos adicionais os veículos devem ser personalizados e o mix de veículos financiados e arrendados em seus portfólios antes de entrar no mercado.

Mas há razões para estar otimista com os VEs de hoje, disse Falotico. A nova geração de veículos elétricos chega a triplicar o alcance daqueles de uma década atrás, potencialmente aumentando seu valor de revenda no futuro. O novo Ford Mustang Mach-E, por exemplo, chega a 300 milhas com uma carga, disse ela.
"O aumento do alcance das baterias e o lançamento das redes de carregamento, como fizemos, mostram uma relação positiva com o valor residual dos veículos elétricos", disse Falotico, ex-CEO da Ford Motor Credit e ex-presidente da Divisão de Finanças de Veículos da AFSA.

Autonomia limitada
Isso não era necessariamente o caso de uma década atrás, quando a primeira geração de VEs produzidos em massa - principalmente o Nissan Leaf - deu aos VEs uma reputação de baixo valor de revenda e imprevisibilidade que perduram até hoje quando se trata de estimar valores residuais de três anos quando eles retornam de um contrato, disseram especialistas.
Eric Lyman, analista-chefe da indústria de ALG da TrueCar, admite que os valores residuais previstos pela ALG para os VEs iniciais eram otimistas demais. ALG é uma referência de mercado amplamente usada para definir valores residuais.
Em uma palavra, o problema era amplo, disse Lyman. Estatisticamente, uma faixa reivindicada de 160 quilômetros entre as cobranças dos VEs iniciais era mais do que suficiente para cobrir a grande maioria dos deslocamentos diários, disse ele. Mas emocionalmente, os consumidores não podiam aceitar que a faixa de veículos elétricos fosse muito menor do que a de um carro movido a gasolina, e a demanda estava muito abaixo das expectativas. Como resultado, o valor do veículo na revenda foi arrastado para baixo.
"Mas o aumento da produção começou e continuou por muitos anos, enquanto as fábricas procuravam cobrir seus custos fixos", disse Lyman.
Logo depois de introduzir o Leaf alimentado por bateria no mercado dos EUA em 2010, a Nissan anunciou que aumentaria a capacidade de seu complexo fabril no Tennessee para construir até 150.000 anualmente. Mas, na verdade, o volume dos EUA atingiu o pico em 2014 em 30.200, de acordo com o Automotive News Data Center. Em 2019, as vendas nos EUA foram de 12.365, queda de 16%.
Isso resultou em um período de excesso de oferta juntamente com baixa demanda.
"E adivinhe o que acontece? Nessa situação, seus valores residuais não são bons", disse Lyman.
Mas ele insiste que a situação hoje mudou. Os VEs são amplamente aprimorados, e o ALG aprendeu com seus erros e melhorou na previsão de resíduos de VEs na última década.


Fechando a lacuna
No ano modelo de 2013, Lyman disse que havia uma diferença de 22 pontos percentuais nos valores residuais entre os VEs, em média, e seus equivalentes de combustão interna. Hoje, essa diferença diminuiu para cerca de 7 pontos percentuais. De fato, de acordo com a Cox Automotive, os valores de carros usados ​​da Tesla como uma porcentagem do varejo sugerido são realmente melhores que a média dos carros de luxo.
Zo Rahim, gerente de insights econômicos e da indústria da Cox Automotive, disse que os EVs que não são da Tesla também estão diminuindo a diferença, principalmente devido à maior variedade, além de muitos recursos de alta tecnologia que tendem a vir com os EVs, como drivers avançados. sistemas de assistência.
"Você está começando a ver os valores de retenção melhorarem" para os veículos elétricos, disse ele.
Com base em dados de leilão no atacado de 21 a 27 de fevereiro deste ano, excluindo Tesla, os veículos elétricos do ano modelo de 2018 retiveram, em média, 53% do varejo sugerido original, disse a Cox Automotive. Isso foi 5,8 pontos percentuais abaixo da média para todo o setor. No mesmo período, a diferença entre VEs e a média da indústria para o ano modelo de 2017 foi de 8,3 pontos percentuais. Para o ano modelo de 2016, a diferença foi de 7,9 pontos percentuais.
Isso significa que os EVs do ano modelo de 2018 estão retendo valor versus seus pares melhor do que nos dois anos anteriores


Mais milhas
As melhorias no valor residual e no alcance estão começando a ser sentidas nas concessionárias, disse Joe Bizzarro, diretor da Interstate Nissan em Erie, Pensilvânia - que oferece ao Leaf - mais duas concessionárias Mitsubishi na Pensilvânia e Nova York que venderam o minúsculo Mitsubishi i- MiEV.
"Quando eles surgiram, como o Mitsubishi i-MiEV, o alcance era de 80 ou 100 quilômetros", disse ele.

A Nissan North America Inc. diz que o Leaf Plus, com uma bateria de 62 quilowatts-hora, agora alcança 226 milhas de alcance. Ele foi colocado à venda no mercado dos EUA em abril de 2019. O alcance do Nissan Leaf padrão, com uma bateria de 40 kWh, é de 149 milhas, informou a empresa.
Bizzarro disse que os pagamentos de aluguel do Leaf padrão são acessíveis, em parte graças aos incentivos fiscais para os veículos elétricos. Ele disse que sua concessionária está anunciando um pagamento mensal antes dos impostos sobre vendas de US $ 290 para um Leaf padrão de 2019, que ele disse ter um preço sugerido de US $ 33.925, incluindo frete.

Mas as vendas de veículos elétricos estão baixas em seu mercado nevado, disse Bizzarro. Ele disse que a concessionária Nissan provavelmente vendeu apenas cerca de 10 Leafs no ano passado, embora espere mais que dobrar isso este ano. Embora pequeno, é um movimento na direção certa que deve fazer os credores felizes.
"Naquele quilômetro, acho que veremos muita tração nisso", disse o revendedor. "As milhas são realmente atraentes."

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