segunda-feira, 9 de março de 2020

Um terço dos lucros da Nissan sob risco



A epidemia de coronavírus está ameaçando tirar 35% dos lucros anuais da Nissan, colocando sua aliança fraturada com a Renault sob sérias dificuldades financeiras.
Analistas projetam que uma desaceleração na China poderia forçar o terceiro maior grupo automotivo do mundo a expandir cortes de empregos, fechar mais fábricas e vender ativos, em um esforço para reiniciar uma parceria de 21 anos que estabelecerá uma nova estratégia de sobrevivência em maio .
"Estamos em um momento específico em que o desafio para a aliança é realmente bastante difícil", disse Jean-Dominique Senard, presidente da Renault, que também faz parte do conselho da Nissan, em uma entrevista.
"As três empresas precisam implementar planos estratégicos coerentes e o desafio é garantir que esse seja o caso entre agora e maio".
Ele acrescentou: "Vamos tomar decisões difíceis e, se não o fizermos, precisamos gerenciar as consequências".
Enquanto a aliança elabora um plano estratégico de três anos em dois meses, seu sucesso dependerá de que a Nissan e a Renault possam encerrar as disputas internas que corroeram os preços das ações após a expulsão de Carlos Ghosn em 2018.
Um caso de teste essencial seria se os dois parceiros podem resolver uma disputa de longa data sobre como consolidar o banco russo da aliança, de acordo com especialistas de ambos os lados da aliança.
Com seu desempenho financeiro diminuindo nos últimos dois anos, as empresas discutiram sobre qual lado deve reforçar seu balanço patrimonial incorporando os resultados do setor financeiro, disseram essas pessoas.
As montadoras são donas de 30% de cada um do RN Bank, com o restante de propriedade do UniCredit da Itália, e seu destino deve ser discutido nos próximos meses.
A Nissan, em particular, enfrenta uma das maiores ameaças do surto de coronavírus entre os grupos mundiais de automóveis, devido à sua forte dependência de centenas de componentes fabricados na China.
Com as vendas nos EUA e em outros lugares em colapso, a China contribuiu com até 70% dos lucros operacionais do grupo japonês e 30% das vendas de veículos entre abril e dezembro.
O Citigroup alertou que a queda nas vendas relacionadas ao coronavírus na China pode acabar com 35% do lucro líquido da Nissan no exercício financeiro de 2020-21, se suas fábricas de automóveis em quatro locais - três dos quais perto do centro do surto na província de Hubei permanecerem estagnados. desde fevereiro - não são totalmente restaurados por dois meses.
A falta de peças provocada pelo surto de coronavírus já fez com que a Nissan se tornasse uma das primeiras montadoras globais a reduzir a produção em casa.
O mais preocupante para os investidores é que a epidemia poderia restringir a capacidade da Nissan de gerar fluxos de caixa em um setor de capital intensivo que requer investimento contínuo em plantas e pesquisas.
Mesmo antes do surgimento do surto de coronavírus, a Nissan estava gastando seu dinheiro devido a um colapso nas vendas de veículos em todo o mundo, custos pesados ​​de reestruturação para cortes de empregos e fechamento de fábricas, além de investimentos em tecnologias futuras.
Rakesh Kochhar, vice-presidente sênior da Nissan, sustenta que "a liquidez não é um problema" no momento por causa de US $ 13 bilhões em dinheiro e acesso a outras opções de financiamento.
Mas nos últimos três trimestres até o final de dezembro, o negócio de automóveis da Nissan sangrou um fluxo de caixa negativo de 670,9 bilhões de ienes (US $ 6,4 bilhões), enquanto seu caixa líquido caiu 36% em relação ao mesmo período do ano anterior, levando o grupo japonês a cancelar seu dividendo no final do ano.
Uma desaceleração no maior mercado de carros do mundo pode drenar ainda mais o buffer de caixa adicional fornecido pela joint venture da Nissan com a Dongfeng Motor da China, com sede em Wuhan, a cidade chinesa no coração da epidemia de coronavírus na província de Hubei.
Para a Renault, parceira da aliança, a escassez de dinheiro que flui da Nissan através do que antes era um lucro lucrativo aumentou os problemas da montadora. Em fevereiro, a Moody rebaixou a dívida da Renault para o status de "lixo".
A Renault nega que sua posição de caixa seja um problema, com Clotilde Delbos, diretora executiva interina, dizendo aos analistas no mês passado que "não estamos em uma situação desesperadora", apontando para os quase 16 bilhões de euros em caixa e linhas de crédito brutas que ela poderia usar. se necessário.
As únicas "boas notícias" nos resultados da Renault vieram de 153 milhões de euros em fluxo de caixa livre positivo, disse Philippe Houchois no Jefferies, mas isso foi fortemente "subsidiado", incluindo cerca de 500 milhões de euros provenientes do banco da Renault, RCI.
Tanto a Renault quanto a Nissan também precisam de dinheiro, pois se encaminham para reestruturações caras.
"As reformas estruturais precisam ser realizadas enquanto ainda houver dinheiro", disse Arifumi Yoshida, analista do Citigroup.
No entanto, apesar da necessidade de arrecadar dinheiro, as pessoas idosas próximas à Renault descartaram idéias como a venda de participações na RCI, Nissan ou Daimler, onde a Renault detém 3,1% no curto prazo.
Enquanto a Nissan planeja lançar oito novos modelos nos EUA nos próximos dois anos para restaurar sua posição em seu segundo maior mercado, o renascimento levará tempo.

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