Em vista do mau pressentimento causado pela detenção de Carlos Ghosn pelo Japão em novembro, pode-se esperar que a Renault SA mantenha as coisas caladas por um tempo. Ghosn era o chefe da gigantesca aliança automotiva Renault-Nissan e uma teoria para sua queda era que estava pressionando demais para uma combinação completa de empresas francesas e japonesas.
Mas agora, de acordo com o Financial Times, a Renault SA espera retomar as negociações de fusão com a Nissan Motor em 12 meses e depois lançar uma oferta para outra grande montadora, possivelmente a Fiat Chrysler Automobiles NV. Isso é surpreendente, para dizer o mínimo. Buscando novas discussões sobre os riscos de amarração, abrindo feridas mal cicatrizadas as feridas em Tóquio.
O fato de a Renault ter considerado essa medida sugere que as relações com a Nissan melhoraram desde que Ghosn foi deposto. Mas, mais do que isso, ressalta o desespero dos fabricantes de automóveis ao tentarem responder ao desafio da indústria: a mudança extremamente cara para veículos elétricos e automatizados.
A história da M&A (Fusão e aquisição) automotiva não tem sido feliz; A aquisição da Chrysler por Daimler é apenas um dos muitos casamentos fracassados. Portanto, é notável como a fábrica de boatos de corte de montadoras tem sido animada ultimamente. A Peugeot SA se aproximou da Fiat; A Volkswagen AG e a Ford Motor Co. estão tentando aprofundar uma parceria nascente; e os ferozes rivais Daimler AG e BMW AG estão se unindo em direção autônoma e compartilhamento de carros. Em outros lugares, as perdas pesadas da Jaguar Land Rover podem colocá-lo em jogo, a Daimler pode vender uma participação em sua deficitária unidade Smart, e o FT diz que Ghosn cortejou a Fiat quando ele ainda era o chefe da Renault.
Uma palavra explica todo esse posicionamento frenético: escala. Quanto mais carros elétricos um fabricante puder produzir, menos onerosos serão os investimentos em novas tecnologias e fábricas. O mesmo vale para o software, que se tornará ainda mais crucial (e caro) com carros tentando tornar-se autônomos.
É do interesse da Nissan e da Renault, então, manter sua aliança de compartilhamento de custos de 20 anos. Desmarcá-lo seria extremamente caro, especialmente agora que mercados importantes como a China e os EUA estão a desacelerar. Mas uma fusão completa é algo totalmente diferente. Certamente eles têm problemas suficientes para gerenciar sem tentar isso. A prioridade imediata é incorporar um novo sistema de governança na Nissan e na Aliança, para substituir o domínio de Ghosn. Sua partida ajuda, mas os lados francês e japonês ainda têm um longo caminho a percorrer para restaurar a confiança.
Para ser justo, a aliança agora tem um novo chefe, o discreto presidente da Renault, Jean-Dominique Senard, que traz uma abordagem mais pacífica. A Nissan pode estar aberta a renegociar a estrutura de capital da aliança se Senard se mostrar confiável, informou o FT, citando pessoas próximas ao grupo japonês.
Mas isso é quase certo de ser um esforço cheio, independentemente das personalidades no topo. A eliminação de uma estrutura de participação cruzada claramente desequilibrada (a Renault detém 43% da Nissan, enquanto a Nissan mais lucrativa possui 15% da Renault) é uma tarefa delicada, tendo em vista a participação do Estado francês na Renault. Tentar então concordar com termos de fusão que ambas as partes considerassem justas seria ainda mais difícil. Se você retirar sua participação na Nissan, o mercado de ações atribui pouco valor às operações de produção de carros da própria Renault.
Enquanto isso, essas deliberações ocorreriam ao mesmo tempo que o julgamento de Ghosn, o que será uma grande distração para as duas empresas nos próximos meses.
E o que da Fiat? Seus utilitários nosEUA caminhões e lucros de SUVs são atraentes, mas será que a aliança Renault-Nissan (que inclui a Mitsubishi Motors Corp.) realmente precisa ser maior? Já vende mais de 10 milhões de carros por ano. Isso acontece com os gigantes da indústria Volkswagen e Toyota Motor Corp.
Se você acha que as políticas da Nissan e da Renault são espinhosas, apenas tente adicionar a mistura italiana e americana da Fiat Chrysler. Outra montadora francesa, a menos diversificada geograficamente Peugeot, é mais necessitada de um parceiro de dança internacional como a Fiat. A França também possui uma participação na Peugeot.
Há também o problema de cortes de empregos em um momento de crescente populismo. Faz sentido apenas para as montadoras se consolidarem se estiverem dispostas a fechar o excesso de capacidade e compartilhar recursos. Mesclar ou não, a indústria automobilística provavelmente será milhares de empregos na próxima década: Construir um carro elétrico é cerca de 30% menos trabalhoso do que um modelo de motor a combustão.
Como tal, você pode ver por que as empresas considerarão até mesmo as ofertas mais impossíveis. Isso não significa que eles possam ser feitos.
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